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能源化工产业与老百姓衣食住行息息相关。图为位于山东省日照市五莲县的五征集团飞碟汽车总装车间流水线在生产新能源汽车。

新华社记者 郭绪雷摄

山西宇泽包装制品有限公司生产的集装袋广泛应用于化工、医药、食品、冶金等多个领域。图为该公司生产车间内，工人正在赶制订单产品。

常奇摄（人民视觉）

中国是全球最大的石化产品生产和消费国，市场规模超过全球总量的40%。日前，中证商品指数公司发布了国内首个板块类商品期货系列指数——中证能源化工产业期货系列指数，以更加客观反映中国能源化工行业及其细分板块商品价格整体走势和产业周期变化。

新指数有哪些特点？对上下游企业有何影响？记者进行了采访。

宽窄结合，更好反映产业特点

在金融市场，指数是重要的价格参考。

中证能源化工产业期货系列指数（以下简称“系列指数”）共3套具体指数，包括中证能源化工产业期货价格/期货指数、中证能化产成品期货价格/期货指数和中证有机化工品期货价格/期货指数。

3套指数均以国内上市期货品种为样本基础，从期货和现货两端筛选行业内重要品种。比如，宽基的能源化工产业指数，覆盖整个能源化工产业链条，突出行业整体价格趋势，与原油价格相关性较高；相对窄基的有机化工品指数，聚焦刻画有机化工品的整体价格趋势。

目前，中国合成树脂、合成橡胶等20余种大宗产品的产能与产量均占据全球领先地位。中证商品指数公司指数业务二部负责人吴文豪告诉本报记者，完整的实体产业链条、强大的加工能力、成熟的期货市场为能源化工产业期货指数的编制奠定了坚实的产业和市场基础。

“系列指数聚焦产业链不同环节、筛选期货市场上成熟品种，采用期货价格计算而形成，既能够精准映射能化市场整体表现，又从能化全产业链、炼油炼化和有机化工品等不同维度为企业和投资者提供客观可靠的市场动态参考，帮助其运用场内外衍生品工具对冲市场价格波动风险。”吴文豪说。

对于首个板块类商品期货系列指数面世，多位业内人士表示，指数设计既兼顾了商品的宏观共性，又突出了能源化工板块的微观个性，是中国商品指数体系的又一次拓展。

浙江恒逸国际贸易有限公司大宗商品交易总监倪明哲说，大宗商品的生产型企业作为“现货供应者”，是期货市场的天然空方，生产规模越大对期货市场的承载需求就越高。系列指数的覆盖范围和产品结构十分贴合石油化工产业链实际，有助于市场参与者更好发现大宗商品价格，同时吸引更多海外交易主体进入。

“指数在一定程度上反映市场供需及价格变化趋势，企业能据此提前规划生产、制定采购和销售计划。系列指数涵盖多个品种，且与股市、债市关联度较低，投资者将其纳入投资组合可降低系统风险，并可通过期货、期权合约进行风险对冲。”恒力期货总经理何芳说。

新湖期货副总经理李强认为，大宗商品价格剧烈波动时，现货市场价格容易出现信息不对称或滞后性。系列指数的发布，是中国商品期货市场从单一品种向板块化、体系化发展的一次重要突破。系列指数的完善可填补产业链定价基准的空缺，为交易型开放式指数基金（ETF）、场外衍生品等提供基础标的。未来，该系列指数还有望成为全球能源化工定价体系的重要组成部分，提升中国在大宗商品市场定价中的话语权。

定价完善，“丰欠互调”游刃有余

大连商品交易所数据显示，2021年至2024年，6个能化期货品种的价格相关性和套保效率均长期维持在90%以上；2025年上半年，相关能化品种日均持仓量339万手，同比提升9.35%，其中产业客户日均持仓量同比提升12.36%。期货市场定价机制对上下游企业的重要性不言而喻。

看生产，价格信号明确，工作有序开展——

四联创业集团股份有限公司衍生品事业部总经理廖承伟介绍，炼化装置涉及很多物料平衡系统，很难随意开产停产。在能源化工领域，上游生产商基本是按计划进行生产，下游工业企业则按市场需求进行生产。“‘生产刚性’和‘需求弹性’同时并存，就容易导致大宗商品的供需错位与价格波动。作为橡塑产业链流通服务商，我们的工作就是通过参与期货市场交易发挥类似于‘蓄水池’的作用，让聚烯烃、橡胶等各类原材料在不同阶段都能够实现‘丰欠互调、保供稳链’。”廖承伟说。