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4月30日，美国商务部公布了2025年美国一季度经济数据，美国一季度国内生产总值环比（按年率计算）萎缩0.3%，为三年来首次负增长。

糟糕的经济表现拉响了美国经济衰退的警报。按《经济学人》的说法，美国距离巨大的经济冲击还有几周的时间。

如果说“几周”的表述仍显模糊，一份“分4步走”的美国经济衰退进程时间表则明确预测了美国衰退进程中各阶段的典型表现。

美最新经济数据详情揭示关税影响深入骨髓

三年来首次负增长、上一季度增2.4%、这一季度直接跌负，构成了大众对美国最新经济数据的最笼统认知。

△美国商务部经济分析局发布的2023年第四季度至今年第一季度美GDP数据。

美商务部经济分析局给出的细致数据构成，则深刻揭示了一个现实：在美新关税措施产生的普遍涨价预期下，“抢进口”成一季度主题。

在美国家经济层面，这表现为“进口”暴增，直接拖累GDP数据；在美民众层面，则表现为因“囤货”创下一年来最高的核心个人消费支出。

△美国商务部经济分析局发布2025年一季度美国GDP受各分项影响数据。

进口暴增——拖累GDP数据

美国商务部表示，第一季度GDP萎缩主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累，第一季度净出口对GDP的拖累达4.83个百分点。进口暴增部分抵消投资与消费者支出的增长，将GDP数据拉入负增长区间。

一季度美国进口年增长率约为41%，为近五年来最大增幅。因为这些商品和服务不是在美国生产的，所以它们会从GDP中减去。

基础通胀指标回升至3.5%——关税涨价促“囤货”

经通胀调整后的一季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比初值3.5%，超出预期的3.1%，前值为2.6%，为一年来最高。消费者支出的增长反映了服务和商品的增长。

但根据美联储4月25日公布的褐皮书，个人消费支出中，消费者在关税相关价格上涨前赶紧购买车辆和非耐用品可能是导致这一数据回升的原因。

《经济学人》：美国离一场巨大的经济冲击仅剩几周时间

实际上，在英国《经济学人》发表这篇名为《美国离一场巨大的经济冲击仅剩几周时间》的文章时，美国今年一季度经济数据还没正式公布。在《经济学人》看来，单纯的GDP指标统计的是历史数据，并不能展现经济体未来发展的趋势。

但是痛苦大概率即将到来。贸易冲击需要一段时间在经济体中传导。

——《经济学人》

在《经济学人》的分析中，比起过时的GDP数据，在国际贸易领域，运输航线数量与价格的变化以及港口保税仓库价格的波动，正在酝酿美国经济即将来临的冲击。

△美国重要的贸易港口长滩港（资料图）

按文章的说法，商品贸易，尤其是涉及大宗货物的海运贸易，运输时间往往按周甚至数十周进行计算，因此重要货运航线预订量的暴减、航运价格的暴跌，预示着未来美国经济遭受的冲击。

航线数量锐减的预言已经应验

在截至4月25日的一周内，有十艘集装箱船抵达了美国洛杉矶港和长滩港，所载货物达55.5万吨，这一数字与去年同期大致相当。

△视频丨美关税政策重创物流业 加州长滩港货运量预计暴跌44%

作为印证，加州长滩港首席执行官马里奥·科尔德罗近日给出的该港口未来预测数据已经呈现断崖式的下降：长滩港在5月4日至5月10日到港的船舶数量与去年同期相比预计下降44%。

保税仓库即将涨价

《经济学人》还给出了另一个关于口岸保税仓库将涨价的预判。

△美国一处保税仓库（资料图）